智能汽车“新四化”进化论 | 乘·分享

5月20日，由电车人主办的“2022新能源与智能汽车产业投资高峰论坛”以线上直播的形式召开。会议特邀全国工商联汽车经销商商会常务会长李金勇、福特汽车中国区技术战略副总裁、国家新能源汽车重点科技专项电机责任专家贡俊、中国动力电池创新联盟副秘书长王子冬等20位行业顶级专家、产业链优秀企业家、产业投资人参与分享和互动交流，给行业贡献了一场思想盛宴。千乘资本合伙人方昕受邀出席圆桌论坛“新阶段下，新能源与智能汽车产业链的投资策略”，他表示新能源与智能汽车投资是一场从“老四化”跨越到“新四化”的进化论式革命。

当前，中国汽车产业正在经历百年一遇的变革，伴随着“电动化、智能化、网联化、共享化”的“四化”概念提出，汽车产业正在加速向智能电动汽车的方向发展。

投资机会瞬息万变，特别对于一级市场的投资，敏锐捕捉具有高成长性的商业机会尤为关键。方昕表示，汽车产业是目前具有确定性以及高增长性的赛道，我们特别愿意在这样长坡厚雪的赛道上进行布局。我们观察到，目前的新能源与智能汽车投资机会正从原来“老四化”跨越到“新四化”: 即平台化、解耦化、集成化、场景化。如果站在产品经理的高度，去解耦一个新能源智能汽车的构成，我们会发现“新四化”的视角下很多有意思的新机会。从投资维度去看，我们会分成三个步骤去分析对产业的认知，以及去理解企业未来的发展方向。第一步，技术解耦；第二步，产品和品牌的重塑；第三步，产业链重构延伸出的投资机会。

方昕指出，新能源智能车的投资，可以先把一辆车通过技术解耦抽象化，这样就更方便我们从逻辑层面去理解到它会怎样对这个具象的产品以及品牌进行重塑，最终对产业链的重构产生影响，由此形成一个闭环，指导我们的投资。

以下为千乘资本合伙人方昕在圆桌论坛的现场发言精华整理：

解耦是一个很有意思的事情，“新四化”里的解耦化就像是一贴催化剂，催生了在智能汽车变革中的化学反应。第一步就是技术解耦。从车的本身开始，一个是软硬解耦，一个是上下解耦，这是最大的两个解耦。上车身和下车身的解耦中，像下车身，比如滑轮底盘、线性制动、空气悬架等，都是一个标准化、模块化的产品，它就是为了整车模块化的组装，为提高整车的安全性、高效率和集成化提供一个基础。上车身，主要就是车架和智能座舱，这是智能车下半程竞争的重点差异化战场。所以第一步就是我们要理解车怎么产生技术解耦，以上是一个大的模块。从车本身的模块化投资机会看，也要通过车身域的ECU、DCU、域控制器以及中央大脑等来实现。

第二个，应用解耦。技术解耦了之后，会在车内形成不同的应用场景。比如在燃油车时代我们以前怎么区分车是高端还是低端呢？其中最大的区别之一就是速度快的我们叫高端车，所以跑车卖那么贵。但是车电动化了之后，它的速度其实都快，基本在百公里加速都能进到5秒以内，因此电动化提升了“速度”这个应用场景随着电动车竞争往纵深发展，就不是特别大的差异化了。现在进入了汽车投资的下半场，我们认为智能化是最大的差异化应用场景。比如现在智能座舱里越来越多的大屏、曲面屏、异形屏、连接屏，AR-HUD等，车里会越来越多地跟人产生光、声、电这三个技术维度的交互。所以未来谁要能占据智能电动车下半场的差异化龙头，谁就有可能赢得消费者用脚投票。

第三个，需求解耦。其实应用解耦的下一步是跟消费者更贴近的需求解耦，“老四化”的第四步是共享化，在真正达到网联化和共享化的终极场景之前，消费者能否真正会把一辆车当作“第三生活空间”是个先决条件。我们理解的这个“第三生活空间”，其实是一个非常具象的范畴，比如我们在工作疲劳的时候，大家需要在车内进行休息甚至是午睡，车能不能给你营造一个适合午睡、放空和思考的空间？这个空间的打造，就要非常像你的生活空间，跟你的生活空间环境是否匹配。比如你的座椅、显示，你要睡觉的时候，车上面是否有一个天幕，给你营造一个愿意午睡、休息的环境？这是第一点。第二点，随着人跟车的声光电越来越多地交互，只要我们把它当作工作和生活的空间，比如在车里可以开会、休息、娱乐，人跟车的各个接口产生HMI交互；产生了交互，就会有交易；产生了交易，就会有价值。这是我们投资人或创业者最关心的，怎样从车的商业模式当中收到更多的钱，这是很直接的。过去十年，为什么智能手机能够以十年为周期，产生数万亿产值的市场？就是因为我们跟手机的交互越来越频繁，我们成为了手机上的原住民，我们在手机上产生了越来越多的交易，所以智能手机这个产业链有这个价值。

当然可能有人觉得比较远期，但无论从新势力还是老厂家新品牌的产品迭代速度来判断，我们认为，只要人把智能电动车当作“第三生活空间”去看待，只要人跟它产生更多的交互之后，这个车本身的商业模式就不是原来很简单的车厂通过经销商卖给车主，后面车的生命周期以及整个交易主机厂就赚不到钱了，可能只是维修保养+保险。像特斯拉，已经做了很多OTA和硬件预埋，已经在车上产生了流量、FSD升级，包括雷石KTV、QQ、音乐等增值化的适合人跟车互动的应用场景App。

我们看到，当需求解耦之后车跟消费者再耦合会随之发生，当人把车当作“第三生活空间”看待形影不离的时候，真正属于智能电动车的10到20年的数十万亿的产业价值才会真正释放。但是这个周期会比较长，车本身就是跟人生命强相关且高价值的消费品，所以当消费者去选择它的时候会比较慎重，当消费者抛弃它的时候，也会有一个明确的理由。所以现在摆在无论是传统主机厂还是新势力面前，是一块巨大的蛋糕，但谁能吃得到又是一个大大的问号。怎样快速抓住消费者的诉求，满足消费者对于一辆属于自己“第三生活空间”智能电动车的画像，成为投资人、创业者、主机厂共同面对的一个挑战。我们希望在这个产业链当中找到属于各自的位置。

回到我们一级市场的投资中，怎样在这次的产业链重构当中打破一些传统国际Tier1巨头，如博世大陆电装等的封锁呢？作为Tier2技术解决方案供应商，是否能通过自己往下游的商业模式延展、精益制造能力扩大自己的价值量？那么你就可能做成一家横跨Tier1和Tier2的厂商，亦或在Tier1和Tier2之间产生Tier1.5，像我们投资的一家做大屏贴合的厂商苏州桐力，它就是非常聪明的商业模式，横跨在Tier1和Tier2之间做Tier1.5的生意。我们认为，未来10年的汽车产业链会越来越有趣，由于智能电动车这个新物种的横空出世，它的产业链会重构，而不是被欧美日完全制霸。我们中国自主品牌的厂商，以及自主品牌的汽车电子厂商、汽车软件厂商，在里面会有长袖善舞的机会。

对我个人来说，我非常愿意把自己职业生涯的下一个十年押注在智能汽车的投资上，与产业链和投资界各位同仁携手奋进！共同推动中国新能源与智能汽车全产业链穿越周期、做大做强，行稳致远。